Как отметила Набиуллина, проблема возникла во время повышения ставки до 16% в декабре 2023 года, где она держалась семь месяцев, а затем в августе 2024-го подскочила до 18%. Регулятор акцентировал жесткость политики и ожидание снижения инфляции перед смягчением, но рынок услышал только "будем снижать" — и проигнорировал оговорку о замедлении цен. В итоге бизнес, рассчитывая на быстрое удешевление кредитов, активизировал заимствования по плавающим ставкам, что подстегнуло двузначный рост кредитной активности.
"Все уловили снижение, но пропустили суть: оно возможно только при торможении инфляции", — пояснила глава ЦБ.По ее словам, качество сигналов рынку для регулятора столь же критично, как и сами решения по ставке. Центробанк теперь регулярно анализирует коммуникацию и корректирует подходы, чтобы избежать подобных недоразумений.
Недавно, 24 октября, совет директоров ЦБ в четвертый раз подряд опустил ставку — с 17% до 16,5%, продолжая цикл смягчения, запущенный в июне после пика в 21%. Однако прогноз на 2026 год остается осторожным: средняя ставка — 13–15%, с сохранением жесткой политики, пока инфляция не стабилизируется.
